金沙澳门官网手机版_金沙澳门官网下载app

欢迎您 正在浏览集团总部
现在位置: 金沙澳门官网手机版 > 研究中心 > 金沙澳门专题 > 前沿行业信息
金沙澳门?中国经济指数研究报告 2018年7月(总第三十一期)
作者: 来源:研究发展中心 日期:2019/4/9 11:03:37 人气:563

一、本期导读与提示 

7月份官方PMI为51.2%,环比下降0.3个百分点,制造业继续呈现增长态势,但趋势减弱。7月份生产、需求、新出口订单指标、进口指标均掉落至前期震荡中枢下方,经济景气的弱势在逐步凸显。7月份财新PMI为50.8%,环比下降0.2个百分点,制造业虽然继续呈现扩张,但增速放缓至2017年11月来最低点。本月官方和财新制造业PMI均继续呈现扩张态势,但趋势均不令人乐观。


7月份的实体经济状况可以用“需求分化,生产减速”来形容。终端需求一升一降:地产销量增速因低基数而有所回升,乘用车表现依然不佳,批零跌幅双双扩大。工业生产仍在减速:发电耗煤增速逐旬下滑,上中旬粗钢产量增速较6月持平,但下旬高炉开工率大降。


近期国务院常务会议指出,财政金融政策要协同发力,积极财政政策要更加积极,其目的是在经济下行压力加大的背景下,更好地防范和化解风险。会议同样指出,坚持不搞“大水漫灌”式强刺激。7月底政治局会议部署下半年经济工作,政策层面有保有压:一方面,经济“稳中有变”,仍需积极财政托底,基建投资成为主要抓手,减税降费仍然值得期待;另一方面,对房地产调控仍未放松,“坚决遏制房价上涨”表态坚决。整体而言,去杠杆仍保持定力,未来绝非再次大水漫灌,而是靠改革开放和创新发展。


我们建议,继续关注中美贸易战升级的影响,对现有客户中对美出口为主的企业进行跟踪,分析其订单波动及产能转移情况,预判影响;二是加大对高技术制造业和消费品制造业的关注力度,挖掘国产替代和民生内需拉动细分行业的业务机会;三是关注近期国务院常务会议及政治局工作会议所传达的精神,对最新的政策和会议政策进行解读和学习,把握未来政策方向。



官方制造业PMI指数

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2018年7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2,比上月回落0.3个百分点,制造业继续保持增长态势。






从企业规模看,大型企业PMI为52.4%,比上月回落0.5个百分点,继续位于扩张区间;中型企业PMI为49.9%,与上月持平,略低于临界点;小型企业PMI为49.3%,低于上月0.5个百分点,继续位于临界点以下。




7月份制造业PMI虽环比回落0.3个百分点,但连续5个月位于51.0%以上,制造业持续处在相对稳定的景气区间。本月主要特点:


一是制造业大多数行业保持扩张。在调查的21个行业中,14个行业的PMI位于扩张区间,其中医药制造业、专用设备制造业、铁路船舶航空航天设备制造业和电气机械器材制造业PMI均位于53.0%及以上的较高运行区间,实现较快增长。


二是供需继续增长,增速有所放缓。本月受不利天气影响较大,局部地区一些工矿企业停产,同时部分企业集中进入设备检修和技术改造期,生产活动和市场需求总体有所放缓。


 三是居民消费水平提升,消费品制造业加快扩张。消费品制造业PMI比上月上升0.6个百分点,高于制造业总体水平。从行业大类看,食品及酒饮料精制茶制造业、纺织服装服饰业等行业PMI持续位于53.0%及以上,保持了较快扩张。


四是价格涨幅回落,部分企业成本上涨压力有所减轻。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别低于上月,连续上升后出现回落。


五是汇率波动加大,进出口指数回落。调查结果显示,本月反映人民币汇率波动对生产经营造成一定影响的企业比重环比上升3.1个百分点。受近期国际贸易摩擦升温等影响,部分企业出口订单和原材料进口有所回落,新出口订单指数和进口指数均位于临界点以下。


调查结果还显示,反映劳动力成本高和劳动力供应不足的企业比重为38.7%和15.6%,分别比上月下降1.0和1.4个百分点。

金沙澳门观点


7月PMI的下滑基本符合季节性规律,但生产、需求、新出口订单指标、进口指标均掉落至前期震荡中枢下方,经济景气的弱势在逐步凸显。我们认为,站在当前时点来看,在国外有中美贸易摩擦不断扰动市场以及国内严监管的大趋势短期还难以完全改变的环境下,经济承压较为明显,因此预计下半年PMI环比将继续大概率保持下行的趋势。但是,对于目前国内的经济下行压力,近期国常会释放了较强的政策支持信号,使得市场对政府重拾基建托底经济的预期进一步强化。7月底政治局会议部署了下半年经济工作。一方面,积极财政托底,基建投资成为主要抓手;另一方面,对房地产调控仍未放松,“坚决遏制房价上涨”表态坚决。整体而言,下半年主要是“内忧外患”下依靠政策进行托底,宏观环境整体会较为严峻。


我们建议,继续关注中美贸易战升级的影响,对现有客户中对美出口为主的企业进行跟踪,分析其订单波动及产能转移情况,预判用工影响;二是加大对高技术制造业和消费品制造业的关注力度,挖掘国产替代和民生内需拉动细分行业的业务机会;三是关注即将来临的劳动力市场旺季和人力资源行业相关政策走向变化及落地情况,通过优化招聘成本和随政策变化而动,尽可能抵消宏观经济下行产业不景气带来的负面影响。

财新中国制造业PMI指数

2018年8月1日,财新中国/Markit联合公布,中国2018年7月份制造业采购经理人指数(PMI)为50.8,比6月下降0.2个百分点,显示中国制造业增速放缓至8个月(2017年11月)来最低点。  

   



订单


新订单增速连续两月放缓,并且低于历史水平。数据显示,原因在于外需减少,出口已连续4个月出现收缩,新接出口业务量录得略逾两年来最显著降幅,厂商的报告显示市况疲软。


产量


7月份,中国制造商继续增加产出,但增速温和,较6月份放缓。


用工


7月份,中国制造业用工继续收缩,部分公司因压缩规模而裁员。不过,本月用工收缩率较6月份放缓。


库存


中国制造商在第三季初继续增加采购,但增速为略逾一年来来最弱。投入品库存量与上月几乎持平,成品库存则连续第三个月出现下降。


价格


月内平均投入成本涨幅可观,但相比6月份已有所放缓。受访厂商普遍表示,成本负担上升与原料涨价有关。另一方面,制造业产品出厂价格仅有小幅上升,升幅为3个月以来最小。


中国新经济指数(NEI)

8月2日,财新智库和BBD联合发布数据显示,2018年7月万事达卡财新BBD中国新经济指数(NEI)为30.6,即新经济占整个经济投入的比重为30.6%(NEI包括劳动力、资本和科技三项一级指标,它们在NEI中的权重分别是40%、35%和25%)。该值较6月上升了1.4个百分点。本月NEI的上升主要原因是资本投入的上升。



 从分项指标来看资本投入上升是7月NEI出现回升的主因。资本投入指数上月结束自2018年3月以来缓慢下降的趋势,7月录得36.8,环比上升4.8个百分点;科技投入指数自今年3月起开始下滑,7月录得 26.6,环比下降0.8个百分点;劳动力投入指数也延续其缓慢下降趋势,本月录得27.6,环比微降0.2个百分点。


从行业贡献度来看,新一代信息技术与信息服务产业对NEI占比最大,7月贡献了13.5个百分点。生物医药产业上升最快,贡献4个百分点,位列第二。体育文化和娱乐业贡献率排名下降最剧烈,从上月的第二名降至本月第五名,贡献2.4个百分点。


从新经济就业来看,7月新经济行业入职平均月工资为10357元,较上月下降12元。新经济行业招聘人数占全国总招聘人数比例略有下降,且新经济行业招聘总薪酬占全国总薪酬比重也有所下降。最近一年新经济行业的平均工资溢价显著低于2017年上半年,且7月创下有数据以来的新低。


实体经济状况

7月份的实体经济状况可以用“需求分化,生产减速”来形容。终端需求一升一降:地产销量增速因低基数而有所回升,乘用车表现依然不佳,批零跌幅双双扩大。工业生产仍在减速:发电耗煤增速逐旬下滑,上中旬粗钢产量增速较6月持平,但下旬高炉开工率大降。


近期国务院常务会议指出,财政金融政策要协同发力,积极财政政策要更加积极,其目的是在经济下行压力加大的背景下,更好地防范和化解风险。会议同样指出,坚持不搞“大水漫灌”式强刺激。7月底政治局会议部署下半年经济工作,政策层面有保有压:一方面,经济“稳中有变”,仍需积极财政托底,基建投资成为主要抓手,减税降费仍然值得期待;另一方面,对房地产调控仍未放松,“坚决遏制房价上涨”表态坚决。整体而言,去杠杆仍保持定力,未来绝非再次大水漫灌,而是靠改革开放和创新发展。




克强指数


1、克强指数三指标:工业用电量、铁路货运量和银行贷款发放量  


金沙澳门观点



从构成“克强指数”的三个经济指标:工业用电量、铁路货运量和银行贷款发放量(根据我们研究发现,M2的变化更能代表中国实际信贷的变化,故本处采用M2数据替代)2018年6月的数据来看:


货币供应量M2增速为8%,比上月下降0.3个百分点,增速创历史新低,货币供应量走低;

工业用电量同比增速为6.6%,在上月基础上小幅回落;

铁路货运量同比增速为10.1%,增速继上月反弹后回落。


综合来看,6月份克强指数构成指标在上月的基础上整体回落,显示6月实体经济运行呈现下行趋势。

2、克强指数新探索:快递业务量、网上零售额和手机上网流量


快递业务量


国家邮政局7月13日公布的数据显示,6月,全国快递服务企业业务量完成42.3亿件,同比增长24.2%;业务收入完成508.6亿元,同比增长21.1%。邮政全行业业务收入完成669.3亿元,同比增长19.5%;业务总量完成1007.8亿元,同比增长23.4%。


网上零售额


国家统计局公布的数据显示,2018年1-6月份,全国网上零售额40810亿元,同比增长30.1%。其中,实物商品网上零售额31277亿元,增长29.8%,占社会消费品零售总额的比重为17.4%;在实物商品网上零售额中,吃、穿和用类商品分别增长42.3%、24.1%和30.7%。


手机上网流量


工信部公布的2018年5月份通信业主要指标完成情况显示,1-5月累计手机上网流量达206亿G,同比增长212.3%。同比继续实现翻倍增长且增速较快。

金沙澳门观点


构成对克强指数新探索的三个指标来看:


6月份快递业务量在5月份高增长的基础上保持平稳运行,快递服务企业业务量完成42.3亿件,同比增长24.2%;


1-5月份,实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重为16.6%,占比继续创新高;


6月份,手机上网接入流量同比增长继续实现翻倍且增速较快,显示运营商提速降费效应持续带来的刺激效应。互联网一直是带动消费和经济的重要推动力。


长期看,体现消费状况和互联网经济发展的快递、网上零售额和移动互联网这三项指标长期持续平稳较快增长,互联网经济发展势头良好,对经济的持续拉动作用明显。

返回>

业务咨询
金沙澳门人力资源集团
400-1133-400
0512-6878 0000
Engma2002
hr@engma.net
业务资料下载
  • 没有资料

网站地图 | 企业邮局 | 办公系统A8 | 法律声明 | 隐私保护

Copyright © 2002-2016 Engma.Net 金沙澳门官网手机版 版权所有   备案号:苏ICP备09075739号   苏公网安备32050802010071号  

金沙澳门人力资源集团欢迎您的光临

XML 地图 | Sitemap 地图