金沙澳门官网手机版_金沙澳门官网下载app

欢迎您 正在浏览集团总部
现在位置: 金沙澳门官网手机版 > 研究中心 > 金沙澳门专题 > 前沿行业信息
金沙澳门?中国经济指数研究报告 2018年5月(总第二十九期)
作者: 来源: 日期:2019/4/8 14:46:58 人气:519
导语 

《金沙澳门?中国经济指数研究报告》通过对每月最新的官方制造业PMI、财新中国制造业PMI、中国新经济指数(NEI)、实体经济状况及克强指数的回顾与分析,聚焦中国经济和中国制造业的月度运行数据,分析发展动向。


金沙澳门人力资源集团是中国领先的人力资源外包服务机构,致力于成为中国人力资本经营服务专家,让人力资本实现最大价值,从而推动社会发展,并让我们的世界变得更加美好。


一、本期导读与提示 

5月份官方PMI为51.9%,环比上升0.5个百分点,制造业总体扩张有所加快,为2017年10月以来的高点。生产和新订单指数继续扩张,产业转型加快,新动能继续增强,高技术制造业持续攀升,消费品制造业走势平稳。5月份财新PMI为51.1%,与4月份持平,显示制造业运行小幅扩张。本月官方和财新制造业PMI继续显示制造业呈现扩张态势,且都处于近年来高位。行业方面,装备制造业和高技术制造业PMI均持续高于制造业总体水平。消费品制造业PMI走势平稳。传统行业景气回升,企业生产经营有所改善。问题方面,反映资金紧张的企业比重连续三个月上升,同时,反映原材料成本和劳动力成本高的企业比重均持续超过四成,成本压力较大依然是企业生产经营中的主要问题之一。


5月份的实体经济状况可以用“工业生产较旺,出口压力上升”来形容。5月已经收官,工业生产依然保持旺盛势头。一是制造业PMI创下近半年新高,且供、需、价均回升,库存去化。二是中观高频数据中,发电耗煤、粗钢产量增速双双上行,各主要行业普遍呈现出开工回升、库存趋降的景象。近期中美贸易摩擦暂告段落但仍有波澜,国家做出了积极扩大进口来促改革、促发展。扩大进口助于提升需求品质,实现高质量发展,但也带来冲击。一是净出口走弱势必令经济增速承压,二是国内企业竞争压力加剧。以开放倒逼创新和改革,从而提升生产效率,将是必然出路。5月地产销量跌幅收窄,增速回升固然有基数偏低的原因,但多地出台“抢人”政策,也为地产销量的回升推波助澜。在房贷利率上升、地产调控未松的背景下,一二线城市地产销量的企稳不会改变全国销量的下滑趋势。


我们建议,行业方面,依然强调关注高技术制造业和消费品制造业,同时关注中美贸易战后,国内相关替代产业(半导体、芯片等相关产业链)政策的发布和发展的崛起;二是重视宏观面制造业走强但用工持续收缩的趋势性现象,关注制造业成本压力与订单的平稳;三是重视PMI调查中企业反映劳动力成本持续升高的情况,结合5月初以来劳动力市场返费上升的情况,采取应对措施帮助企业降本增效。


官方制造业PMI指数

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2018年5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.9,高于上月0.5个百分点,制造业总体扩张有所加快。





从企业规模看,大、中型企业PMI为53.1%和51.0%,分别高于上月1.1和0.3个百分点,继续高于临界点;小型企业PMI为49.6%,比上月回落0.7个百分点,落至临界点以下。




5月份,制造业PMI为51.9%,高于上月和上年同期,为2017年10月以来的高点,制造业扩张步伐加快,发展动力进一步增强。本月主要特点:


一是供需两侧协同发力,市场活跃度上升。生产指数和新订单指数分别高于上月1.0和0.9个百分点,升至年内高点。


二是产业转型升级步伐加快,新动能支撑作用继续增强。装备制造业和高技术制造业PMI分别比上月上升1.3和1.0个百分点,且均持续高于制造业总体水平。消费品制造业PMI与上月基本持平,走势平稳。


三是传统行业景气回升,企业生产经营有所改善。高耗能制造业PMI重回扩张区间,分别高于上月和上年同期0.6和2.4个百分点。


四是进出口指数均有回升,外贸稳中向好。新出口订单指数和进口指数分别比上月上升0.5和0.7个百分点,均连续三个月位于扩张区间。


五是受市场需求回升及国际大宗商品价格上涨等因素影响,价格指数明显上升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别比上月上升3.7和3.0个百分点,且高于上年同期。


调查结果还显示,本月反映资金紧张的企业比重为40.1%,连续三个月上升,金融服务实体经济的支持力度仍需进一步增强。同时,反映原材料成本和劳动力成本高的企业比重均持续超过四成,成本压力较大依然是企业生产经营中的主要问题之一。

金沙澳门观点


我们认为4月工业增加值、出口反弹,在一定程度上修复了此前市场对经济增长的悲观预期。二季度经济运行平稳,5月制造业PMI超预期,将进一步修复市场预期。高技术制造业加速发展,消费品制造业发展平稳,产业结构逐步或的调整,经济新动能越发增强。但是,虽然近期政治局会议提出“扩大内需”,但房地产与地方政府债务的管控难言放松,中长期内需求端与宏观经济仍可能温和下滑。目前内需难以明显走强,投资需求有走弱风险。预计未来几个月制造业PMI有望保持在扩张区间,但不会持续上升,可能会有所波动。


我们建议行业方面,依然强调关注高技术制造业和消费品制造业,同时关注中美贸易战后,国内相关替代产业(半导体、芯片等相关产业链)政策的发布和发展的崛起;二是重视宏观面制造业走强但用工持续收缩的趋势性现象,关注现有客户的需求和外包业务的深挖;三是重视PMI调查中企业反映劳动力成本持续升高的情况,结合5月以来劳动力市场返费上升的情况,采取应对措施尽可能降本增效。

财新中国制造业PMI指数

2018年6月1日,财新中国/Markit联合公布,中国2018年5月份制造业采购经理人指数(PMI)为51.1,与4月份持平,显示制造业运行小幅扩张。   



订单


5月份,中国制造商反映新订单轻微加速增长,但增速整体仍属温和。部分受访厂商反映客户需求改善,但也有厂商表示市况低迷,影响整体增长。新接出口业务量连续第二个月出现下降,但降幅尚微。


产量


月内产出轻微加速增长,但增速不及年初显著。


用工


5月份,制造业用工继续收缩,延续了2013年底以来的一贯趋势。本月用工收缩率超过上月,原因普遍是企业着力削减成本。另一方面,积压工作量进一步上升,部分受访厂商反映产能不足。


库存


采购库存轻微上升,增速与此前两月相近。成品库存则在4个月内首次出现下降,降幅轻微。


价格


月内成本压力上升,投入品平均价格录得3个月来最显著涨幅,受访厂商普遍表示成本负担上升的原因是化工品、金属与石油等原料涨价。因此,制造商相应上调产品售价,加价幅度可观,为今年以来最显著。


中国新经济指数(NEI)

6月2日,财新智库和BBD联合发布数据显示,2018年5月万事达卡财新BBD中国新经济指数(NEI)为29.6,即新经济占整个经济投入的比重为29.6%(NEI包括劳动力、资本和科技三项一级指标,它们在NEI中的权重分别是40%、35%和25%)。该值较4月微降0.1个百分点。本月NEI的下降主要原因是科技投入和资本投入下降。




 从分项指标来看科技投入和资本投入下降是5月NEI下滑的主因。自去年10月以来,科技投入指数呈现震荡走势,5月录得 30.3,低于4月0.3个百分点;资本投入指数延续自2018年3月以来缓慢下降趋势,录得31.0,下降0.3个百分点;劳动力投入指数则与上月持平,录得 27.9。


从行业贡献度来看,新一代信息技术与信息服务产业居首位,5月贡献了11.4个百分点;新材料产业上升最快,贡献3.6个百分点,位列第二;高端装备制造业贡献率排名下降最剧烈,从上月的第二名降至第九名,仅贡献1.2个百分点。


从新经济就业来看,5月新经济行业入职平均月工资为10444元,较4月增加24元。但新经济行业招聘人数占全国总招聘人数比例有所下降,新经济行业招聘总薪酬占全国总薪酬比重则保持不变,这意味着新经济行业的平均入职工资水平相对于全国平均入职工资水平略有上升。总体来看,近期新经济行业的平均工资溢价仍低于2017年上半年。


实体经济状况

5月份的实体经济状况可以用“工业生产较旺,出口压力上升 ”来形容。5月已经收官,工业生产依然保持旺盛势头。一是制造业PMI创下近半年新高,且供、需、价均回升,库存去化。二是中观高频数据中,发电耗煤、粗钢产量增速双双上行,各主要行业普遍呈现出开工回升、库存趋降的景象。


近期中美贸易摩擦暂告段落但仍有波澜,国务院副总理刘鹤表示要通过积极扩大进口来促改革、促发展,财政部公告自7月1日起下调进口汽车关税。扩大进口助于提升需求品质,实现高质量发展,但也带来冲击。一是净出口走弱势必令经济增速承压,二是国内企业竞争压力加剧。以开放倒逼创新和改革,从而提升生产效率,将是必然出路。


5月41城地产销量跌幅收窄,其中下旬跌幅从两位数收窄至0值附近。增速回升固然有基数偏低的原因,但多地出台“抢人”政策,也为地产销量的回升推波助澜。但人就那么多,一二线城市把人抢走了,反过来意味着三四五线城市更大的人口流出压力,而三线以下城市地产销量占全国的70%,在房贷利率上升、地产调控未松的背景下,一二线城市地产销量的企稳不会改变全国销量的下滑趋势。



克强指数


1、克强指数三指标:工业用电量、铁路货运量和银行贷款发放量  



金沙澳门观点



从构成“克强指数”的三个经济指标:工业用电量、铁路货运量和银行贷款发放量(根据我们研究发现,M2的变化更能代表中国实际信贷的变化,故本处采用M2数据替代)2018年4月的数据来看:


货币供应量M2增速为8.3%,比上月微升0.1个百分点,货币供应轻微改善但整体依然较紧;


工业用电量同比增速为7.3%,增速由负转正;


铁路货运量同比增速为1.4 %,增速环比继续回落。


综合来看,4月份克强指数构成指标在上月的基础上走势有好有坏,整体显示经济低位平稳。

2、克强指数新探索:快递业务量、网上零售额和手机上网流量


快递业务量


国家邮政局4月13日公布的数据显示,4月,全国快递服务企业业务量完成37.5亿件,同比增长25.8%;业务收入完成467.2亿元,同比增长26.5%。邮政全行业业务收入完成611.1亿元,同比增长24.5%;业务总量完成931.8亿元,同比增长27%。


网上零售额


国家统计局公布的数据显示,2018年1-4月份,全国网上零售额25792亿元,同比增长32.4%。其中,实物商品网上零售额19495亿元,增长31.2%,占社会消费品零售总额的比重为16.4%;在实物商品网上零售额中,吃、穿和用类商品分别增长44.9%、28.0%和31.1%。


手机上网流量


工信部公布的2018年4月份通信业主要指标完成情况显示,1-4月累计手机上网流量达154亿G,同比增长209%。同比继续实现翻倍增长且增速较快。

金沙澳门观点

从构成对克强指数新探索的三个指标来看:


4月份快递业务量在3月份全面恢复正常的基础上保持平稳运行,快递服务企业业务量完成37.5亿件,同比增长25.8%;


1-4月份,实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重为16.4%,占比继续创新高;


4月份,手机上网接入流量同比增长继续实现翻倍且增速较快,显示运营商提速降费效应带来的刺激作用明显。互联网一直是带动消费和经济的重要推动力。


长期看,体现消费状况和互联网经济发展的快递、网上零售额和移动互联网这三项指标在节后全面恢复的基础上平稳较快增长,互联网经济发展势头良好。

返回>

业务咨询
金沙澳门人力资源集团
400-1133-400
0512-6878 0000
Engma2002
hr@engma.net
业务资料下载
  • 没有资料

网站地图 | 企业邮局 | 办公系统A8 | 法律声明 | 隐私保护

Copyright © 2002-2016 Engma.Net 金沙澳门官网手机版 版权所有   备案号:苏ICP备09075739号   苏公网安备32050802010071号  

金沙澳门人力资源集团欢迎您的光临

XML 地图 | Sitemap 地图